こんにちは。ぱぱぞん（@nomadkazoku）です。
2023年4月、我が家はマレーシア移住をはたし、クアラルンプールで暮らしています。
海外居住者となってしまうと、日本の銀行や証券会社が利用できなくなると知り、居住国によらず無料(条件付き)で口座維持ができるアメリカの銀行口座(ユニオンバンク)と証券口座(Firstrade証券)を口座開設しました。
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今回はハイリスクな投資先とされる新興国債券に関して、ドル安傾向でで価格が上がるのでは？という仮説をもとに「新興国債券の基本」について勉強したいと思います。
実際に現地通貨建て新興国債券ETF(EMLC)の価格は、ドルインデックス指数と逆相関関係にあるように見えます。これからドル安に向かうのであれば、値上がりのチャンスなのかなと。
今回の記事では、米国で人気の新興国債券上位４銘柄についてまとめて比較します。
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※本記事は2023年8月にアップデートしました。
新興市場債券ETFとは何か？
新興市場債券ETFは、新興市場国によって発行された債券に焦点を当てた投資ファンドで、チャンスとリスクの独特な組み合わせを提供します。
新興国債券ETFに投資するメリット
新興市場債券ETFへの投資は、以下のようないくつかの利点を提供することができます。
①高い利回り
新興市場はしばしば高い利率を提供し、潜在的に高いリターンをもたらします。
②多様化
ポートフォリオに追加することによる分散効果により、資産全体のリスクを削減します。
③成長の潜在能力
新興市場はしばしば高い成長率を持っており、資本増加の機会を提供します。
新興国債券ETFのリスクと課題
新興国債券ETFへの投資は、投資家が認識しなければならない特定のリスクと課題も伴います。
①市場の変動性
新興国市場は、価格が大幅に変動するため、先進国よりも変動性が高いです。
②政治的リスク
政府の方針の変更や政治的不安定が債券価格にに影響を及ぼす可能性があります。
③通貨リスク
通貨の為替レートの変動がリターンに影響を及ぼす可能性があります。
米国で人気の新興国債券ETF4本を比較
まずは４つの新興国債券ETFの主要スペックを総資産運用額順に並べて比較してみましょう。
| 銘柄名 | 資産 総額 | 月平均 出来高 | 経費率 | 分配金 利回り | 10年平均 成長率 | 10年最大 下落率 | シャープ レシオ | 直近30日 資金流入 |
| EMB | $15.9B | 5.05M | 0.39% | 4.98% | 1.4% | -26.8% | 0.09 | -411M |
| EMLC | $3.5B | 1.33M | 0.30% | 5.87% | -1.8% | -32.1% | -0.19 | 57M |
| PCY | $1.5B | 0.81M | 0.50% | 6.59% | 0.7% | -35.7% | 0.04 | -72M |
| VWOB | $3.4B | 0.29M | 0.20% | 5.64% | 2.5% | -25.3% | 0.20 | -106M |
新興国債券で最も重要な項目は「米ドル建て」か「現地通貨建て」かという点みたいですね。
それぞれ深堀りしてみたいと思います。
EMB｜iShares JP Morgan 米ドル建て新興国債券 ETF
| EMB | 総資産 運用額 | 月平均 出来高 | 経費率 | 分配金 利回り | 10年平均 成長率 | 10年最大 下落率 | シャープ レシオ | 直近30日 資金流入 |
| 23/08 | $15.9B | 5.05M | 0.39% | 4.98% | 1.4% | -26.8% | 0.09 | -411M |
| 22/10 | 13.1B | 554M | 0.39% | 7.39% | 1.52% | -26.6% | 0.14 | 76M |
| 21/03 | 17.0B | 573M | 0.39% | 4.05% | 5.00% | -16.0% | 0.53 | 808M |
「EMB」は、断トツ最大規模の米ドル建て新興国債券ETFです。
①米ドル建て
→直接的な通貨リスクを排除。ただし、通貨安による信用リスク(債務不履行)は残る。
②残高10億ドル以上の債券に投資
→規模が大きいほど安定
③満期２年以上の債権に投資
→リスクは高いが利回りは良い
分配金利回りは比較的低いものの、他の新興国債券ETFと比較し10倍以上の出来高を誇り、安心してトレードすることができそうです。
しかし23年2月には、金利上昇を懸念した投資がリスクの高いEMBから撤退した事により、大幅に価格が下落し、現在も同水準の価格を推移しています。
EMLC｜VanEck Vectors J.P. Morgan 現地通貨建て新興国債券 ETF
| EMLC | 総資産 運用額 | 月平均 出来高 | 経費率 | 分配金 利回り | 10年平均 成長率 | 10年最大 下落率 | シャープ レシオ | 直近30日 資金流入 |
| 23/08 | $3.5B | 1.33M | 0.30% | 5.87% | -1.8% | -32.1% | -0.19 | 57M |
| 22/10 | 2.6B | 28M | 0.30% | 5.94% | -1.95% | -32.0% | -0.17 | -257M |
| 21/03 | 3.3B | 61M | 0.30% | 4.98% | 0.16% | -28.8% | 0.03 | 104M |
「EMLC」は、最大規模の現地通貨建て新興国債券ETFです。
①現地通貨建て
→為替リスクあり。ただし1通貨あたり10%未満で分散。
②満期10年以内の債権に投資
→長期投資のリスクを削減
経費率が比較的安く、利回りが高い一方で、10年平均成長率はマイナス…。
つまり10年の複利効果をして、ほぼ資産が増えていないという悪魔のような投資商品です。
とは言え、冒頭で紹介したとおり、この10年間はドルが強い傾向にあったため、もしドル安に転じるということになれば話は別です。気になる銘柄ですね！
PCY｜Invesco 新興国 政府機関債 ETF
| PCY | 総資産 運用額 | 月平均 出来高 | 経費率 | 分配金 利回り | 10年平均 成長率 | 10年最大 下落率 | シャープ レシオ | 直近30日 資金流入 |
| 23/08 | $1.5B | 0.81M | 0.50% | 6.59% | 0.7% | -35.7% | 0.04 | -72M |
| 22/10 | 1.4B | 16M | 0.50% | 9.37% | 0.46% | -35.7% | 0.04 | -244M |
| 21/03 | 2.8B | 32M | 0.50% | 4.58% | 5.24% | -19.1% | 0.50 | -32M |
「PCY」は、「QQQ」でおなじみInvesco社が運用する米ドル建ての新興国債券ETFです。
①米ドル建て
→直接的な通貨リスクを排除。ただし、通貨安による信用リスク(債務不履行)は残る。
②満期３年以上の債権に投資
→「EMB」より1年長い分、ややハイリスク・ハイリターン。
③地理的分散を重視
→適格な新興市場ごとに１〜３の証券を選択し、地理的な多様性を重視。
他のETFと違い、地理・流動性・期限・利回りなど細かなスクリーニングを設定し、四半期ごとに再調整されるため、経費率は高いものの、利回りでは好成績を残しています。
VWOB｜Vanguard 新興国 政府機関債 ETF
| VWOB | 総資産 運用額 | 月平均 出来高 | 経費率 | 分配金 利回り | 10年平均 成長率 | 10年最大 下落率 | シャープ レシオ | 直近30日 資金流入 |
| 23/08 | $3.4B | 0.29M | 0.20% | 5.64% | 2.5% | -25.3% | 0.20 | -106M |
| 22/10 | 2.5B | 30M | 0.20% | 7.18% | 1.16% | -25.3% | 0.09 | 83M |
| 21/03 | 2.7B | 32M | 0.25% | 4.31% | 4.96% | -14.1% | 0.55 | 965M |
「VWOB」は、最大手ETFを運用会社であるヴァンガード社の新興国株ETF「VWO」の債券バージョンです。
①米ドル建て
→直接的な通貨リスクを排除。ただし、通貨安による信用リスク(債務不履行)は残る。
②最大20%のアクティブ投資
→全体の8割はインデックスを追跡しつつ、2割は独自に投資先債券を決定
上位銘柄の中では、最も経費率が安く、パフォーマンス面でも10年間ではマイナスの商品が多い中、プラスの数値で持ちこたえています。
新興国債券ETFの購入方法
地理的分散を重視した「PCY」以外は、以下の国内証券会社でも取り扱いがあるようです。
| シンボル | Firstrade証券 | 楽天証券 | SBI証券 | DMM 株 | ウィブル |
| EMB | ◎ | ◯ | ◯ | ◎ | ◯ |
| EMLC | ◎ | ◯ | ◯ | ◎ | ✕ |
| PCY | ◎ | ✕ | ✕ | ✕ | ✕ |
| VWOB | ◎ | ◯ | ✕ | ◎ | ◯ |
| 米国ETF 取扱数 | 3,000+ | 400+ | 360+ | DMM株 | 2,000+ |
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結論 ややドル高気味なので「EMLC」を仕込む
以上「米国で人気の新興国債券上位４銘柄」についてまとめて比較してみました。
今後はドル安になる可能性が高いと言われていますが、最近は少しだけドル高気味なので、今のうちに「EMLC」も仕込んでみたいと思います！
ではまた！
投資に関する免責事項：本記事で提供される情報は、情報提供を目的としたものであり、法律や財務に関するアドバイスとして考えるべきではありません。あなた自身のニーズに最も適したものを決定するためには、専門家や弁護士に相談するべきです。本記事に掲載された情報に従う結果について、執筆者は何ら保証するものではありません。また、本記事における知識の使用や適用から生じた責任も免責します。投資にはリスクが伴います、元金の損失の可能性を含みます。過去のパフォーマンスは将来のリターンを保証するものではありません。歴史的リターン、予想リターン、確率的な予測が実際の将来のパフォーマンスを反映していない場合があります。全ての証券にはリスクが伴い、損失を招く可能性があります。私たちが使用する第三者からのデータは信頼性があると信じられていますが、提供されたデータの正確性や完全性を保証するものではありません。本記事は証券の購入や売却を勧誘または推奨するものではありません。執筆者は登録投資顧問ではありません。
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